Opções de negociação durante a semana de vencimento

Efeito de semana de expiração de opção.

A semana de expiração de opção é uma semana antes da expiração das opções (sexta-feira antes de cada 3º sábado em cada mês). Os estoques de grandes capitais com opções negociadas ativamente tendem a obter retornos semanais média substancialmente maiores durante essas semanas. Uma estratégia simples de timing de mercado poderia, portanto, ser construída - & gt; mantenha as maiores ações durante as semanas de vencimento da opção e fique em dinheiro durante o resto do ano.

Razão fundamental.

A pesquisa acadêmica sugere que os padrões semanais intra meses em atividade relacionada a chamadas contribuem para padrões nos retornos médios semanais do patrimônio. O reequilíbrio de hedge por opção de fabricantes de mercado nas maiores ações com as opções mais negociadas ativamente é uma razão principal para os estoques anormais retorna. Durante as semanas de expiração de opções, uma redução considerável ocorre na opção de interesse aberto à medida que as opções de curto prazo expiram e expiram. Uma redução no interesse aberto da chamada deve ser associada a uma redução na posição de chamada longa líquida dos fabricantes de mercado. Isso implica uma diminuição nas posições de ações curtas que os criadores de mercado detêm para o delta proteger seus ativos de longo prazo.

4%), o retorno das ações é calculado como retorno semanal de 0,528% multiplicado por 12, dados da tabela 3.

sazonalidade, timing do mercado, colheita de ações.

Estratégia de negociação simples.

Os investidores escolhem ações do índice S & P 100 como seu universo de investimento (as ações podem ser facilmente rastreadas via ETF ou fundo índice). Ele / ela então vai longo S & P 100 ações durante a semana de expiração da opção e permanece em dinheiro durante outros dias.

Papel Fonte.

Stivers, Sun: atividade de opção e retornos de estoque durante as semanas de expiração de opções.

Ao longo de 1983 a 2008, achamos que os estoques de grandes capitais com opções ativamente negociadas tendem a obter retornos semanais média substancialmente maiores durante as semanas de vencimento de opção (semana de sexta feira de um mês), com pouca diferença na volatilidade de retorno semanal. Esta diferença nos retornos semanais médios é evidente em duas dimensões, tanto em relação aos outros retornos semanais de terceira sexta-feira para o respectivo estoque e relativo ao retorno semanal da terceira sexta-feira para ações menores. Em contrapartida, os retornos médios de estoque semestral da terceira sexta-feira não são diferentes de outras semanas durante um período de amostra de mercado pré-opção de 1948 a 1972. Para investigar ainda mais, investigamos os vínculos com a opção abertura de interesse e volume de opções. Primeiro, achamos que a opção de interesse aberto diminui sensivelmente durante a semana de terceira sexta-feira e essa negociação de chamadas é alta durante a semana da terceira sexta-feira, em relação ao volume de estoque subjacente e ao volume de colocação. Em segundo lugar, os padrões de negociação de chamadas por fabricantes que não fazem parte do mercado sugerem que a exposição de fabricantes de mercado relacionada ao chamado lixo tende a diminuir sensivelmente durante a semana de expiração da opção. Em terceiro lugar, achamos que os retornos médios das ações semanais são especialmente altos para as semanas de expiração de opções que também experimentam um alto volume de negociação de chamadas em relação ao volume de estoque subjacente. Junto com a literatura recente relacionada, nossas descobertas coletivas sugerem que os padrões semanais intra-mês em atividades relacionadas a chamadas contribuem para os padrões no retorno médio semanal das ações, sendo o reequilíbrio de hedge por opção de fabricantes de mercado como uma avenida provável.

Uma Introdução às Opções Semanais.

Em 1973, o Chicago Board Options Exchange (CBOE) introduziu as opções de chamadas padrão que conhecemos hoje. Em 1977, a opção de venda foi introduzida. Eles provaram ser extremamente populares, já que o volume de negócios cresceu a uma taxa de crescimento anual composta em 25% entre 1973 e 2009. Claramente, os investidores entendem as opções, estão se tornando mais confortáveis ​​com eles e estão usando-os em uma variedade de estratégias.

Weeklys: uma nova classe de opção.

Em 2005, 32 anos após a introdução da opção de compra, o CBOE iniciou um programa piloto com opções "semanalmente". Eles se comportam como opções mensais em todos os aspectos, exceto que eles só existem por oito dias. Eles são apresentados cada quinta-feira e expiram oito dias depois na sexta-feira (com ajustes para feriados). Os investidores que historicamente tiveram 12 expirações mensais - a terceira sexta-feira de cada mês - agora podem desfrutar de 52 expirações por ano.

O interesse dos investidores nos semanais aumentou desde 2009, com volume médio diário no final de 2010 superior a 300 mil contratos. Isso pode ser visto na figura abaixo:

De fato, no segundo semestre de 2010, o volume do índice semanal aumentou para onde eles controlaram entre 5% e 7% do volume do índice subjacente no momento. Também em 2010, um comércio popular emergiu entre os titulares de contas de varejo onde eles escreveram chamadas cobertas usando semanalmente.

O que você pode trocar com as opções semanais?

No início de 2011, as semanais estavam disponíveis em 40 títulos subjacentes diferentes, incluindo índices e ETFs.

Os índices para as semanais que estão disponíveis incluem:

Índice Médico Industrial Dow Jones CBOE (DJX) Índice Nasdaq 100 (NDX) Índice S & amp; P 100 (OEX) Índice S & amp; P 500 (SPX)

Os ETFs populares para os quais as semanais estão disponíveis incluem:

SPDR Gold Trust ETF (GLD) iShares MSCI Emerging Markets Index ETF (EEM) iShares Russell 2000 Index Fund (IWM) PowerShares QQQ (QQQQ) SPDR S & amp; P 500 ETF (SPY) Financial Selecionar Setor SPDR ETF (XLF)

Muitas ações populares também têm disponíveis semanalmente. Dado o interesse dos investidores em semanais, é muito provável que o CBOE adicione ainda mais títulos. (Você pode encontrar uma lista completa de opções semanais disponíveis aqui: cboe / micro / weeklys / availableweeklys. aspx)

Estratégias de opções semanais.

Para os vendedores premium que gostam de aproveitar a aceleração da curva de tempo-decadência na última semana da opção de sua vida, as semanais são uma bonança. Agora, você pode receber o pagamento 52 vezes por ano, em vez de 12. Se você gosta de vender peças e chamadas desnudas, chamadas cobertas, spreads, condors ou qualquer outro tipo, todos eles trabalham semanalmente com os monthlies - apenas em um período mais curto linha.

A Vantagem de Curto Prazo da Weekly.

Além disso, durante três de quatro semanas, as semanais oferecem algo que você não pode realizar com os mensais: a capacidade de fazer uma aposta de muito curto prazo em uma novidade particular ou movimento antecipado de preços súbitos. Imaginemos que é a primeira semana do mês e você espera que o estoque da XYZ se mova porque seu relatório de ganhos será lançado nesta semana. Embora seja possível comprar ou vender os mensais XYZ para capitalizar sua teoria, você arriscaria três semanas de prémio no caso de você estar errado e XYZ se mover contra você. Com os semanais, você só tem que arriscar um valor de uma semana de prémio. Isso irá potencialmente poupar dinheiro se você estiver errado, ou lhe dar um bom retorno se você estiver correto. (De escolher o tipo certo de estoque para definir stop-loss, aprender a negociar com sabedoria, verificar as estratégias Day Trading para iniciantes.)

Embora o interesse aberto e o volume das semanalmente sejam suficientemente grandes para produzir spreads de oferta e solicitação razoáveis, o interesse e o volume abertos geralmente não são tão altos quanto as expirações mensais. A ação de aparência bem conhecida que ocorre em mensais - pelo que um estoque tende a gravitar em direção a um preço de exercício no dia da validade - não parece acontecer tanto ou tão fortemente com as semanalmente. Talvez isso mude à medida que mais instituições entram no mercado semanal. (Compreender as forças reais que movem os preços faz parte de ser um bom comerciante, veja Opções de expansão: Introdução.)

A desvantagem das opções semanais.

Devido à sua curta duração e à sua rápida deterioração do tempo, raramente você tem tempo para reparar um comércio que se moveu contra você, ajustando as greves ou apenas esperando algum tipo de revisão média na segurança subjacente. Embora o interesse e o volume abertos sejam bons, isso não é necessariamente verdadeiro para todas as greves da série semanal. Algumas greves terão spreads muito amplos, e isso não é bom para estratégias de curto prazo.

Como exportar a semana da expiração das opções.

17/02/2011 1:00 am EST.

Fundador e Analista Chefe, BigTrends.

Em um webinar recente, Price Headley of BigTrends mostrou uma estratégia de negociação detalhada para opções de negociação durante a semana de vencimento.

Destaque os indicadores a serem observados para ter uma idéia da tendência geral do mercado, o Price adota uma abordagem passo-a-passo.

Você aprenderá como ele usa Williams% R de uma maneira incomum, bem como as formas únicas de marcar seus gráficos para encontrar grandes oportunidades comerciais.

Clique abaixo para assistir o vídeo completo:

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Opções Industry Council, The.

One North Wacker Dr., Suite 500, Chicago, IL 60606.

Semana de expiração das opções.

O que é a Semana de expiração das opções?

A semana que começa na segunda-feira antes do sábado da expiração das opções é referida como semana de vencimento das opções. Esta semana pode ser um pouco mais volátil à medida que os detentores de opções começam a exercer seus contratos de opções e rolar suas opções para aqueles com datas de validade posteriores. Como os mercados estão fechados no sábado, a terceira sexta-feira de cada mês representa a expiração das opções. Se a terceira sexta-feira do mês é um feriado, todas as datas de negociação são movidas para a frente; o que significa que quinta-feira será o último dia de negociação para exercer opções.

As opções em uma das quatro classes de segurança expirarão todos os meses; opções de compra de ações, opções de ações, futuros de ações e futuros de ações individuais. As opções de ações e as opções de índice expiram todos os meses, futuros de ações simples (SSF) e futuros do índice de ações expirarão quatro vezes por ano. Quatro vezes por ano, as quatro classes de segurança expirarão; isto é comumente referido como "feiticeiro quadruplicado" e geralmente ocorre em março, junho, setembro e dezembro. Antes do advento dos futuros de ações individuais, essa ocorrência era conhecida como "bruxa tripla".

No passado, a expiração das opções e, especialmente, o bruxo triplo resultaria em balanços voláteis, à medida que os comerciantes se arrumavam para cobrir posições e rolar suas opções para a frente; No entanto, as recentes mudanças na eficiência do mercado nos últimos dez anos diminuíram a volatilidade da semana de vencimento das opções. Na realidade, agora vemos um aumento no volume, mas o efeito de preço exagerado devido à grande atividade de negociação já não existe.

"Weird Wollie Wednesday", criado por Don Wolanchuk, faz referência à quarta-feira antes da expiração das opções. A observação feita por Wolanchuk estipula que este dia é composto por ação de preço manipulado, que está relacionada principalmente com a deterioração mais rápida de prémios de opções durante a semana anterior à expiração das opções; Muitos comerciantes estão reequilibrando e rolando suas opções para a frente. Usando WWW como um guia, não é incomum ver movimentos fortes no mercado na quarta-feira antes da semana de vencimento das opções.

Para visualizar o calendário de expiração das opções, visite o seguinte site: cboe / TradTool / ExpirationCalendar. aspx.

Tim Ord é um analista técnico e especialista em teorias de análise de gráficos usando preço, volume e uma série de indicadores proprietários como um guia.

Guia de Sobrevivência para Negociação As Semanas de Vencimento da Opção de Mercado de Valores.

As semanas de vencimento da opção oferecem muitas oportunidades de negociação que as outras semanas não, porque os fabricantes de mercado de opções (podem ser empresas, profissionais ou qualquer pessoa que tenha capital suficiente) devem ajustar suas posições com ferocidade para que possam avançar um lucro no momento em que as opções expiram. Muitos comerciantes que não estão cientes dessa mudança de mistura de participantes são pegos de surpresa e queimados. Este guia é uma breve explicação para as semanas de vencimento da opção e como lidar com o mercado de forma eficiente durante estas semanas agitadas.

Opções não apenas expiram em uma data específica.

O conhecimento comum para a maioria das pessoas é que as opções de mercado de ações na América do Norte (e em outros lugares) expiram na terceira sexta-feira de cada mês. Uma declaração geral como essa não é boa para quem negocia durante a semana de expiração da opção. Eles estariam procurando as pistas erradas dos mercados que estão negociando.

Em suma, as opções de ações, índice, ETFs e futuro do índice não são necessárias para compartilhar a mesma data e hora de caducidade durante a semana de expiração da opção. A diferença em seus tempos de liquidação no entanto é delimitada dentro de 24 horas. Como todos esses mercados estão intimamente relacionados, o agitado cronograma de assentamento obriga os participantes do mercado a cuidar de suas posições com pressa.

Deixe-nos observar os instrumentos mais importantes sobre a expiração das opções para ver como eles expiram.

Opção do Índice de Caixa S & P 500.

As opções do índice de caixa SPX (e outras opções do índice de caixa) expiram no sábado após a terceira sexta-feira do mês de vencimento. No entanto, o último dia de negociação é a quinta-feira anterior a terceira sexta-feira. Por isso, se você estiver segurando suas opções SPY por esse fechamento de quinta-feira, você deve rezar para que, na manhã de sexta-feira, quando o preço de liquidação for calculado, ainda está a seu favor.

Parece muito confuso, não é?

Deixe-me explicar isso listando os eventos em ordem cronológica:

1. No fechamento de quinta-feira, as opções do SPX pararão a negociação em condições normais.

2. Na manhã de sexta-feira, abre mercado de ações e um preço de liquidação no índice de caixa SPX é calculado com base no preço de abertura de 500 componentes naquela manhã.

3. Um dia útil completo para descobrir quais opções expiram sem valor (a parte fácil) e quais opções são liquidadas em dinheiro.

4. Todas as opções desaparecem da conta dos comerciantes após o fechamento do mercado na sexta-feira.

Então, você vê, o momento mais importante para as opções do SPX não é como ele trocou o tempo todo durante o tempo de vida. É como o índice de caixa abre na manhã de sexta-feira quando a sua aposta já está bloqueada no dia anterior. As mudanças durante a noite nos preços das ações subjacentes podem mudar drasticamente por muitas razões. Parece jogar uma mesa de roleta, não é?

Uma nova versão desta opção é introduzida que se comporta como as opções SPY abaixo. O objetivo da nova versão é resolver esse problema de temporário estranho. Afinal, se as opções não estão disponíveis para serem negociadas com o subjacente para a distribuição de risco, isso essencialmente derrota a finalidade de ter as opções disponíveis em primeiro lugar.

Opção S & amp; P 500 ETF (SPY).

Embora as Opções SPY caduçam de forma semelhante à Opção do Índice SPX, o último dia de negociação do SPY Option & # 8217 termina até o final. O preço de liquidação é determinado ao mesmo tempo. Daí a expiração da opção sexta-feira, às 16 horas, mercado fechado no SPY é o único preço importante que determina os vencedores e perdedores das opções que expiram nesse dia.

S & amp; P 500 Index Future Option é aquele que leva a confusão para o próximo nível.

Primeiro, o último dia do comércio é a terceira sexta-feira do mês, como as outras 2 opções baseadas em índice, mas o tempo é diferente para o final trimestral e os outros meses. Para fins trimestrais (março, junho, setembro, dezembro), o último horário comercial está aberto às 9h30 para os futuros contratos vencidos. Para todos os outros casos, incluindo os outros meses, o comércio vai até o final do dia de negociação às 16h15.

As opções semanais nos futuros do índice emini são projetadas de forma inteligente para não expirar na mesma semana com as mensais para evitar maiores problemas de confusão e complexidade.

Quando existe uma estrutura que você conhece, os padrões emergiriam.

Como mencionei muitas vezes, quando há um comportamento estrutural previsível, os padrões nas ações de preços emergiriam. Nesse caso, uma vez que a expiração da opção está colocando um prazo para as opções, afetará não só o preço das próprias opções, mas também os índices e ações relacionados. O interessante, porém, é que a maioria das pessoas simplesmente vai parar no ponto de entender os mecanismos de expiração da opção em vez de procurar regularidades no comportamento dos preços nos instrumentos afetados.

O comportamento durante a semana de expiração da opção é realmente bastante previsível em geral. É uma descrição surpresa para muitas pessoas que alegaram que a expiração da opção é tão complexa que é um perdedor e # 8217; jogos. O que eles não conseguiram ver é que, embora a maioria dos comerciantes de varejo que jogam os mercados de opções estão perdendo dinheiro, as empresas de produção de mercado estão consistentemente ganhando dinheiro ano após ano. Se a expiração da opção for tão imprevisível que não deve ser capaz de ganhar dinheiro por tanto tempo e de forma consistente.

Os famosos balanços de 10 pontos no esteróide.

Quando emini S & amp; P fazendo um movimento razoavelmente forte, ele passa por cerca de 10 pontos e depois pausa. É um comportamento bem conhecido.

A coisa interessante com as semanas de expiração da opção é que se opõem a ir em uma direção de forma contínua com 10 pontos de movimento e, em seguida, seguida de retrocesso com apenas alguns pontos, emini pode facilmente balançar 10 pontos e, em seguida, descer 10 pontos sem aviso prévio do ações de preços. A razão para isso acontecer é que os fabricantes de mercado de opções estão ajustando ativamente suas posições abertas em vários instrumentos ao mesmo tempo usando programas de compra e venda.

Os comerciantes que não estão cientes dessa atividade são muitas vezes apanhados desprevenidos quando pensaram que uma direção para o dia foi definida e tentando pular no barco para um passeio de continuação. O que eles não conseguiram perceber é que depois que um grupo de fabricantes de mercado faz o ajuste de suas posições, outro grupo de fabricantes de mercado pode ter que se proteger na direção da oposição. Aqueles que negociam entre os níveis de preços de exercício com paradas perto do preço de exercício serão interrompidos rapidamente, sem uma boa razão.

Se você é um scalper que procura configurações de pullback fora da tendência de swing, durante a semana de expiração da opção, especialmente os últimos 2 dias de negociação, provavelmente será seu inimigo. Se você não acredita em mim, confira seus registros comerciais por dias em que você tem muitos negócios interrompidos. É provável que muitos deles estejam dentro da semana de expiração da opção.

Alvo de preço de expiração da opção geral.

Não há segredo que os índices do mercado de ações gostem de ancorar ao preço de exercício pelo vencimento. O problema com os mercados de ações dos EUA no entanto é que as opções de índice como SPX, NDX, OEX, etc. têm um horário diferente para o cálculo do preço de liquidação. Então há duas lutas para empurrar o preço de liquidação nos índices. Em primeiro lugar, as impressões das 9:30 da manhã para os estoques subjacentes, que podem ser muito afetadas pelo índice de mercados futuros que comercializam durante a noite sem parar. Então, após a liquidação da manhã, outra luta começa a empurrar os índices para os alvos, principalmente impulsionados pelas opções de futuros de índice e ETF.

Observe que, para as futuras opções de índice que estão prestes a expirar durante o trimestre, eles interromperam a negociação pela manhã, juntamente com o preço de liquidação determinado com o preço médio ponderado do volume nos primeiros minutos após as 9h30. Isso expõe os spreads / hedges de opções feitos em diferentes contratos subjacentes. Por exemplo, se você comprou uma convocação de março no contrato de março e escreveu uma chamada de março no contrato de junho, sua posição não será coberta após a liquidação na manhã do vencimento trimestral de março na sexta-feira. Uma sessão de negociação pode não ser tão longa, mas é o tempo suficiente para converter muitas posições de opções supostamente lucrativas em perdas.

Durante as semanas de expiração da opção, os índices geralmente se deslocam para um extremo ao longo do intervalo já estabelecido nas últimas três * 3) semanas e, em seguida, balançando até a outra extremidade. A semana de expiração da opção, começando assim, costuma fechar perto do ponto médio desse intervalo.

Para as semanas de expiração da opção, que se espalham do intervalo anterior estabelecido anteriormente, eles tendem a dobrar o intervalo do processo de iniciação (ou seja, a primeira semana do mês) conforme prescrito em STOPD. Devido à natureza não sequencial, esta propriedade raramente é mencionada em qualquer lugar, incluindo livros de texto de opções.

A má prática torna-se funcional.

Devido às variações de preços voláteis de 2 vias, alguns comerciantes que geralmente lutam em outras vezes obtêm ganhos importantes durante o período de expiração da opção.

Quem são esses comerciantes? Eles são os que baixam as posições perdidas. Ao fazer a média em suas posições e destemirar destemidamente o mercado em extremos potenciais, esses comerciantes fariam a maioria de seus lucros todos os meses dentro da semana da expiração da opção.

Existe esta linha fina entre alguém que sabe o que está fazendo e aqueles que não estão em como baixar a média.

Aqueles que sabem o que estão fazendo não estariam suando. Eles não sofrerão os balanços emocionais quando suas posições parecerem extremamente ruins contra eles, porque eles sabem por experiência e comportamento histórico que seu método de baixa média funcionará a maior parte do tempo e dando-lhes o salário esperado. Quando não está funcionando, eles tomariam perdas parciais na redução de capital prescrita e continuariam com a estratégia. Eles também levariam lucros parciais a níveis de preços predeterminados para exercitar o custo de suas posições abertas.

O que esses comerciantes estão fazendo é essencialmente uma versão dos fabricantes de mercado e # 8217; estratégia em uma escala menor e mais seletiva. A natureza mais seletiva torna possível diminuir a média menos vezes, de modo que o requisito de capital total é bastante reduzido.

Agora, para aqueles que não entendem o que estão fazendo e ainda optam pela média, a expectativa não parece boa. Quando eles conseguem um intervalo de sorte da volatilidade da expiração da opção, eles achavam que era seu nervo de aço e suas idéias brilhantes estão pagando. Quando eles falharam mal, eles culpariam o mercado de sair para obtê-los. Devido a essa ignorância e à falta de um plano de como reduzir a média adequadamente, esses comerciantes são os principais que serão eliminados, mesmo que possam ter grandes ganhos de capital de tempos em tempos.

Não é tão complexo negociar as semanas de vencimento da opção. O mais importante é a consciência de sua existência e tem uma mente preparada para lidar com a volatilidade corretamente.

Se você achar a diferença no comportamento do preço durante a expiração da opção não é sua xícara de chá (ou café), fique longe. Você sempre pode escolher fazer outra coisa como se opor a perder seu tempo. Lembre-se de que, se seu estilo de negociação não puder beneficiar das semanas de vencimento da opção por anos em uma base líquida, não há motivo para acreditar que o seu estilo também será realizado no futuro. A negociação não durante a semana de expiração da opção também é uma estratégia, pois isso poupa a frustração, o tempo e a comissão.

Se você optar por jogar a semana de caducidade da opção, você precisa ter um plano de negociação específico no lugar. Para aqueles que preferem trocar com paradas apertadas e sem calcular a média, você precisa mudar seu plano de jogo para algo mais flexível durante a expiração da opção. Para aqueles que querem jogar o jogo de fazer o mercado, o que significa que você vai diminuir o tempo todo, você precisa colocar uma estratégia exata sobre como é feito com o requisito de capital adequado totalmente elaborado.

Questões de negociação para diminuir durante a expiração da opção.

A semana de expiração da opção, a terça-feira é diferente da terça-feira regular. A terça-feira regular não produz um viés notável ao longo da história de Emini S & amp; P. A expiração da opção terças, no entanto, tem uma forte polarização estatística que, de alguma forma, ninguém a menciona em qualquer lugar, incluindo muitos gurus comerciais de opções famosas.

Talvez eles estejam mantendo os presentes por si mesmos?

(Membro exclusivo apenas conteúdo abaixo)

A expiração da opção sexta-feira é única de outra sexta-feira normal. Tem um viés confiável para se apoiar no dia comercial. Vou explicar o que é e apresentar dois modelos comerciais, um agressivo e um conservador, como demonstração.

(conteúdo exclusivo para membros abaixo)

As especificações para as opções mencionadas no artigo estão listadas abaixo.

Suas informações não serão compartilhadas com ninguém.

Excelente explicação de uma das características mais confusas do mercado. Muito obrigado, LC.

Você é bem vindo.

Ao longo dos anos eu expliquei sobre o ex-material em bate-papo em tempo real, mas eles estão espalhados por toda parte. É melhor finalmente colocá-los em um só lugar como referência.

Sim, artigo muito excelente. Obrigado.

LC, o 2º parágrafo na seção & # 8216; Preço Geral de Expiração de Preço de Alvo & # 8217; tem uma sentença truncada. Segredo comercial redacta ou apenas escritor distraído?

Ele é cortado pelo software do blog por algum motivo. Com encontrar o original e cuidar dele. Obrigado!

O parágrafo faltante é adicionado de volta ao artigo.

Brokerage Deals for Premium Membership.

A negociação de câmbio em margem comporta um alto nível de risco e pode não ser adequada para todos os investidores.

OAP 070: Como gerenciar negócios durante a semana de expiração de opções & # 8211; Fechar ou rolar?

14 de novembro de 2016.

Chegamos a mais uma semana de expiração de opções, o que às vezes pode causar que muitos comerciantes vejam como eles se preocupam com posições ainda persistentes em seu portfólio. E com o prazo de expiração se aproximando rapidamente, não é de se admirar por que muitas pessoas estão incorretamente gerenciando negócios com os temores de que as tarefas batessem à sua porta. Ou correndo para fechar a posição que não deve ser fechada ou esperando muito tempo para agir e colocando-os em risco de um "movimento gama" massivo no preço da opção subjacente.

Normalmente, no momento em que chegamos à semana de vencimento, fechamos posições que atingem nossa meta de lucro e ajustamos posições que foram contra nós. Mas, à medida que nos aproximamos da terceira sexta-feira de cada mês, temos que ficar cara a cara com a constatação de que alguns negócios não funcionaram como poderíamos esperar. No episódio de hoje, quero ajudar você a criar uma lista de verificação para decidir quais posições fechar ou rolar durante a semana de vencimento das opções. Em particular, eu quero orientá-lo através do meu processo de pensamento sobre quais negociações eu foco no fechamento em primeiro lugar e como eu finalmente decidir se um cargo deve ser rolado para o próximo mês de vencimento.

Dicas de Negociação da Semana de Expiração.

Dentro da semana de vencimento, a maior parte da atribuição que acontece é para o final da semana, porque ainda há algum valor extrínseco ou valor de volatilidade deixada nesses contratos. Mesmo que você possa ter uma posição no dinheiro, ligeiramente ou muito longe no dinheiro, isso não significa necessariamente que você será designado apenas porque é uma semana de vencimento. Ao entrar na semana de vencimento, não se apresse ou entre em pânico. Há muito tempo e oportunidade para ajustar, gerenciar, fechar, rolar ou tomar a decisão apropriada para suas posições.

Lista de Verificação da Semana de Vencimento de 6 Passos:

Passo 1: o seu comércio é rentável?

Se a resposta for sim, o melhor curso de ação é retirar o comércio. A maioria dos negócios são de curto prémio, vendedores de opções. Na maioria das vezes, você deveria ter um pedido de fechamento automático - se você vendeu um condador de ferro, você estaria fechando-o com 50% do crédito que você recebeu. Quando você chegar à semana de vencimento e a ordem não tiver sido executada, isso significa que você ainda não atingiu sua meta de lucro de 50%. No entanto, se eles ainda são lucrativos, mesmo que de forma marginal, levem o trade off e passem para o próximo.

* Se os seus negócios não são lucrativos, continue no passo 2.

Passo 2: Quão ruim é a posição?

Se o comércio não é rentável, você deve analisar quanto dinheiro você está perdendo nessa posição. O comércio está realmente próximo da lucratividade, ou está longe disso? Se o comércio estiver fora, feche a posição ou deixe-a expirar. Quanto mais dinheiro a posição tiver, especialmente com operações premium a descoberto, maior será o risco de atribuição, porque você tem menos valor extrínseco.

* Se você está próximo da lucratividade, avance para o passo 3.

Passo 3: você pode ajustar o comércio agora para reduzir drasticamente o risco?

Você pode fazer algo para ajustar a posição no mês atual que reduzirá drasticamente o risco para este mês? A chave é que você tem que ser capaz de reduzir drasticamente os riscos e aumentar o seu potencial de sucesso. No entanto, isso geralmente não acontece.

* Se você não puder reduzir o risco, continue na etapa número 4.

Passo 4: O que o seu portfólio precisa para o próximo mês?

É aí que os comerciantes muitas vezes falham. Antes de tomar a decisão de rolar ou fechar o contrato, você deve olhar para o seu portfólio no próximo mês. A maioria das plataformas de corretores oferece a capacidade de analisar seu portfólio e direcionar especificamente diferentes datas de validade. Olhando para o próximo mês, pode ajudar a decidir se quer ou não rolar qualquer uma das suas posições existentes para o próximo mês.

O portfólio do próximo mês é de baixa, com muitos spreads de crédito de chamadas e você geralmente quer ver o mercado cair no mês seguinte. Pode ser uma boa ideia transferir alguns spreads de crédito que são marginais, agora mesmo, para o próximo mês para ajudar a dar algum equilíbrio. Os spreads de crédito geralmente são uma estratégia de alta, e se o portfólio do próximo mês tem muitas estratégias de baixa tendência, os contratos (se possível) podem dar um pouco mais de balanço ao portfólio no próximo mês.

Passo 5: você pode rolar a posição atual para obter um crédito para reduzir o risco?

Se você tem um comércio premium curto, você pode negociar esse comércio por um crédito? Se você pode rolar o comércio por um crédito, você está sendo pago para ampliar a linha de tempo de negociação e então você ganha mais tempo para o mercado se virar e tornar-se favorável. Se você não conseguir obter um crédito e isso lhe custar um débito, você não deve fazê-lo. Você não quer pagar por mais tempo, porque quando você paga por mais tempo você garante uma perda maior para o próximo mês, se ele não mudar, o que não vale a pena o risco. Em vez disso, redefina as probabilidades e a negociação se você não puder pedir um crédito para começar com uma chapa limpa no próximo mês. Se você quiser continuar na posição e conseguir obter um crédito, considere o que seu portfólio precisa e, em seguida, expanda-o.

* Se você não pode rolar para um crédito ou ajustar a posição, continue a etapa número 6.

Etapa 6: feche sua estratégia da maneira mais estratégica possível.

Olhe para cada perna individual que você tenha e encontre a maneira mais estratégica para que você possa fechar a posição, para que você: minimize a perda / risco deixe um pouco de valor que resta para que você possa sair da posição restante . Remova as opções curtas que estão no dinheiro primeiro; estas opções curtas estão sempre em risco de atribuição primeiro. Em seguida, olhe para sair de qualquer posição longa que ainda tenha algum valor neles - se você tiver um longo spread que fazia parte de um condor de ferro que possui algum valor, tente obter algum valor vendendo a opção de volta ao mercado. Em seguida, deixe em qualquer perna que esteja fora do dinheiro e curta que possa decair um pouco mais de valor. Se você tem um condor de ferro e um lado dele está realmente sendo desafiado, apenas feche o lado que está sendo desafiado ou ameaçado e deixe o outro lado para decair e expirar sem valor se estiver fora do dinheiro e longe. Esse lado pode ter valor restante, por isso não feche esse lado.

* Estratégicamente olhe suas posições e tente escolher quais você deseja sair, individualmente.

Pontos chave:

1. Você deve estar ciente do risco gama na semana de vencimento.

Este é o conceito de que o preço nas opções irá se mover muito rapidamente à medida que o estoque se move a semana de expiração.

Você precisa estar ciente desse risco gama ou dessa aceleração no movimento de preços durante a semana de vencimento. Se o seu contrato de opções for de 90 dias, não vai se mover muito com o preço do estoque, porque há muita volatilidade e deterioração do tempo construído. No entanto, um contrato de opção que é de 3 dias a partir do vencimento não tem volatilidade no preço e nenhum tempo se deteriora mais. Ele se moverá com base no valor do estoque; À medida que o estoque subiu, o contrato sobe e vai se mover rapidamente.

À medida que você entra na expiração, você poderia estar em uma situação em que um movimento de 10 centavos em uma ação poderia criar a diferença entre um lucro de US $ 500 e uma perda de US $ 500; Pode acontecer que seja rápido em algumas posições. Portanto, tome suas decisões rapidamente durante a primeira parte da semana quanto às posições que você quer tirar e que são lucrativas. Não jogue com posições que estão em cima do muro. Faça uma decisão, faça a lista de verificação e obtenha esses negócios fora ou fora do próximo mês.

2. Você precisa ser menos agressivo ao ajustar as posições definidas pelo risco.

Quando você tem uma posição definida pelo risco, pode ser menos agressivo durante a semana de vencimento, porque você tem contratos em ambos os lados, por isso não se moverá tanto quanto as posições de risco indefinidas. Concentre-se nas posições que podem prejudicá-lo mais, que precisam ser gerenciadas e recebendo a maior atenção cedo e, em seguida, trabalhem o seu caminho para trás a partir daí.

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Guias de PDF e amp; Lista de verificação:

The Ultimate Options Strategy Guide [90 Páginas]: Nosso livro de PDF mais popular com páginas detalhadas de estratégias de opções categorizadas pela direção do mercado. Leia o guia inteiro em menos de 15 minutos e tenha sempre para referência. Guia de negociação de ganhos [33 Páginas]: o melhor guia para negociações de ganhos, incluindo as melhores coisas a serem observadas ao jogar esses eventos de volatilidade de um dia, cálculos de movimentos esperados, melhores estratégias para usar, ajustes, etc. Posição de percentual de volatilidade implícita (IV) [3 Páginas]: Uma ferramenta visual legal e simples para ajudá-lo a entender como devemos negociar com base na classificação IV atual de qualquer estoque específico e as melhores estratégias para cada seção bloqueada de IV. Guia de tamanho comercial e amp; Alocação [8 Páginas]: Ajudando você a descobrir exatamente como calcular o novo tamanho da posição, bem como quanto você deve alocar em cada posição com base no saldo global da carteira. Quando sair / Gerenciar Negociações [7 Páginas]: Fracionada pela estratégia de opções, daremos diretrizes concretas sobre os melhores pontos de saída e preços para cada tipo de comércio para maximizar sua taxa de ganhos e lucros a longo prazo. Lista de Verificação de Entrada de Comércio em 7 Passos [10 Páginas]: Nossas 7 melhores coisas, você deve verificar duas vezes antes de inserir sua próxima negociação. Esta lista de verificação rápida ajudará a mantê-lo fora de forma prejudicial, certificando-se de fazer entradas mais inteligentes.

Real-Money, LIVE Trading:

IWM Iron Butterfly (Closing Trade): Sair deste comércio de opções de borracha de ferro da IWM nos deu um lucro de US $ 1.100 + depois de fixar o preço das ações um dia antes do vencimento no pico do nosso spread. CMG Iron Condor (Open Trade): Acabei de gravar minha plataforma de negociação ao vivo (e a conta de dinheiro real) enquanto caminhava pelo processo de entrar em um novo comércio de condores de ferro no estoque da CMG. Dentro, você vai me ver analisar, preço e preencher o comércio em tempo real. APC Strangle (Closing Trade): tirou cerca de US $ 150 desta pequena APC estrangulando o comércio mesmo depois que o estoque se moveu completamente contra a nossa curta greve de chamadas neste mês. Mas, como sempre, a volatilidade implícita sempre supera a direção e porque IV caiu, o valor dessa propagação caiu mais do que o impacto do movimento direcional mais alto. IYR Call Credit Spread (Adjusting Trade): Este ajuste é bom por 2 razões. Primeiro, reduz o risco global no comércio se o IYR continuar a se mover mais alto. Em segundo lugar, ainda deixa espaço para que o estoque caia de volta para a nossa nova janela de lucros. XHB Straddle (Closing Trade): conseguimos cobrar um lucro de US $ 120 no início do ciclo de vencimento de março para o nosso XHB straddle com o direito de negociação de ações no meio do nosso intervalo esperado. Calendário de chamadas da AAPL (comércio de abertura): olhe nos bastidores à medida que use o nosso novo software de lista de vigilância para filtrar rapidamente e encontre esse comércio de propaganda do calendário de chamadas AAPL durante a baixa volatilidade implícita geral no mercado. COF Strangle (Adjusting Trade): Aqui gravei minha tela de negociação ao vivo (e a conta de dinheiro real) mostrando todo o processo de pensamento que costumávamos fazer um ajuste ao meu curto estrangulamento atual no COF para reduzir o risco. GDX Strangle (Comércio de abertura): Com o alto IV do ouro, estamos entrando em um novo estrangulamento com 70% de chance de sucesso e um crédito decente para a venda de opção premium. IBB Iron Condor (Closing Trade): Hoje estamos saindo de um condor de ferro que negociamos no IBB por um lucro de US $ 142. No interior, você vai me ver analisar o preço de saída e preencher o comércio em tempo real.

Obrigado por ouvir!

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Sobre o autor.

Kirk Du Plessis.

Kirk fundou a Option Alpha no início de 2007 e atualmente atua como Chief Trader. Anteriormente um banqueiro de investimentos no Grupo de Incorporações e Aquisições do Deutsche Bank em Nova York e Analista de REIT para BB & amp; T Capital Markets em Washington D. C., ele é um comerciante de opções de tempo integral e investidor imobiliário. Ele foi entrevistado em dezenas de sites / podcasts de investimento e ele foi visto na Barron's Magazine, SmartMoney e em várias outras publicações financeiras. Kirk atualmente mora na Pensilvânia (EUA) com sua linda esposa e duas filhas.

Sim, se o crédito estiver baixo, talvez não valha a pena ter certeza. Eu acho que aqui deve ser um pouco de bom senso por comércio.